汇率凶猛 远洋、旭辉、佳兆业等房企纷纷赎回美元债
http://www.wqrbr.club房讯网2019-8-20 10:01:52
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[提要]如果将市场经济比作一江春水,那么房地产则像是那只先知水暖的小鸭子。每逢出现风吹草动,“小鸭子们”都会第一时间感知到,并做出反应

  如果将市场经济比作一江春水,那么房地产则像是那只先知水暖的小鸭子。每逢出现风吹草动,“小鸭子们”都会第一时间感知到,并做出反应。

  近几个月来,全球汇率波动已经不是什么新闻,传导至房地产行业后,地产商们操心的方向颇为一致——境外债务。由此,许多房企?#36745;?#32780;同地选择了提前赎回美元债。

  最新消息显示,于8月16日,远洋集团控股有限公司宣布赎回于2020年到期的7亿美元4.45%有担保票据。当赎回完成时,远洋集团所有2020年票据将予以注销,?#32422;?#23558;再无已发行尚未偿付的2020年票据。

  汇率波动下,各个行业受到的影响不尽相同。在8月5日人民币“破7”后,一些出口型企业在股市上?#19981;?#28072;停。但就像硬币两面,利好与利?#20806;?#26159;相对的,在人民币贬值的影响下,境外融资较多的房地产企业或将面临不小压力。

  除了远洋外,旭辉、佳兆业、中骏等多家房企同样提前赎回了?#32422;?#30340;部分境外债务。8月至今,各房企已提前赎回超过16亿美元的境外债。

  对于提前赎回债券的理由,房企的表述大同小异。其中,佳兆业在公告中表示,本次交?#23376;?#21161;于佳兆业减少债务,改善债务结构并降低未来利息支出,同时也显示出公司积极管理债务的坚定决心。

  另一家有赎回美元债动作的房企也向观点地产?#26053;?#20307;表示,提前赎回公司债是加强自身财务稳健性的举措,有助于企业控制融资成?#23613;?#20248;化负债结构。

  不难发现,房企提前赎回美元债的共同目的,都是“降成?#23613;?#21644;“控风险”。

  对此,清华大学货币政策与金融稳定?#34892;?#21103;主任郭杰?#33322;?#21463;观点地产?#26053;?#20307;采访时指出:“企业提前赎回显然与汇率市场变化有关,在当初没有采用汇率风险规避措施下,加快赎回美元债可以避免人民?#19994;?#36827;一步贬值。”

  不过,他表示,提前赎回对于房企而言并不能完全算是一项管控风险的举措:“所谓管控,往往是指企业的主动行为,但这次提前赎回是企业们不得不做的一项动作。”

  能够?#21561;劍?#20869;地房企发行的海外债券大部分是美元债。汇率波动下,房企的财务成本会相应提高,并且将伴随有一定资金链风险。

  对于部分发债利率较高的房企,其中风险更是不容忽视。

  谈到这,汇率波动会对房企境外融资“成?#23613;?#19982;“风险”产生的影响似乎已经清晰。而新的问题是,汇率波动是怎样对房企境外融资造成这些影响?

  “汇兑损失?#20445;?#26377;业内人士如是总结指出,人民币贬值后,房企在境外融资中按人民币计价的利息费用支出部?#21482;?#22686;加,境外融资占比越高的企业所受到的影响也就越大。

  除此之外,或许还要从房企发行境外债的特点上寻?#20197;?#22240;。

  ?#29575;?#19978;,国内房地产企业发行美元债券基本上具备着几项特点,包括大多数房企发行的境债券是非投资级别,即这些债券都属于高?#25214;?#20538;。

  其次,房企境外债的期限普遍较短,比如较常见的3年期债券,不能忽视的是,短期限债券给发债企业带来风险并不低。

  郭杰群对此介绍?#25285;?#27492;类短期限债券受到宏观经济影响会更大,发债企业必须在更短的时间内融资还债,正如目前汇率市场的变化所造成的的影响。

  值得一提的是,受到政策调控,举借外债成为房企重要的补充融?#26159;?#36947;。目前房企境外融资的体量已经较前两年大幅增长。换而言之,房地产行业受到汇率波动影响的面积,或许会较前两年更为宽广。

  华泰证券一份报告指出,2017年房企境外债发行规模为2898亿元,同比大幅增长396%;2018年境外债发行规模为3299亿元,全年发行规模较2017年进一步增长。2019年1-4月境外债发行规模为2254亿元,同比继续增长41%,仅前4月发债量已达到2018全年的68%。

  境外债务大幅增长使房企不得?#36745;?#27719;率波动时承受更大的风险,与此同时,偿债高峰的来临同样让地产商们承压。

  公开数据显示,目前中国房地产企业在海外有1140亿美元存量高?#25214;?#20538;,2020年有210亿美元债务到期,2021年有290亿美元。不仅如此,整2019年房地产行业境内债总到期量为4573亿元,月均到期量为381亿元。

  有业内人士表示,债券?#23548;首?#20607;还量包括提前兑付量和回售量,由于这两项数据均具有不可预见性,?#23548;?#20607;还量可能比到期量更大。

  他进一步表示,在房企需要更加谨慎对待债务问题的当下,境外债的风险把控显得尤为重要。

来源:观点地产网

编辑:Koko

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